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跌出来的机会! 吉利汽车2017全年盈利或超百亿

2018-10-20 09:24:42 来源:
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标签:曾先生 4y4s 华人彩娱乐

  近两月,吉利销量持续爆发,每一次销量公布后都是好评如潮,继11月份正式跻身中国百万俱乐部后,现已完成全年销量目标的吉利,又将马不停蹄忙于新品领克01的销售与推广。

  听说,领克已创造3分钟内卖掉6201台车的神话,更有车友在试驾后,直呼:相比奥迪Q3,领克有明显优势!吉利总裁安聪慧近期也表示,到2020年吉利和领克的总销量目标为200万辆。

  不管是实实在在的销量,还是吉利高层的美好愿景,都在表明:吉利业绩靓丽、增速良好,管理层信心满满。

  但是,对投资者而言,更为关心的是销量能否持续爆发,其新品领克上市后,市场反应如何,明年销量能贡献多大业绩?

  近来恒指持续上演过山车行情,调整并未结束,因此,作为明星股的吉利,暂时涨不动了,也很正常。

  销量是好,但并未远超预期

  注意到,吉利汽车于12月6日晚间公布11月份销量后,12月7日吉利没涨反而下跌2.59%。这是为什么呢?

  首先,从环比来看,吉利11月增速并未超过10月增速。10月份吉利销量为12.51万辆,环比增长15%,11月环比增长12.9%。

  此外,从冠军车型博越来看,作为吉利SUV中坚力量,连续12个月销量破2万,且在今年的10月和11月相继破3万。该车型11月份销量已占总销量的21.8%。

  但是,由于受限于产能的问题,博越的销量一直没有井喷,尽管连续出现月销30000辆的成绩。离哈弗H6月销5万的成绩还是有差距。

  从行业格局来看,尽管吉利汽车目前致力于各车型均衡发展,单车净利润持续提升。而长城、长安近两年利润及销量均遭遇市场挑战,长城汽车601633)今年盈利更是出现下滑,净利润也被吉利超越。

  但是,来自合资品牌的竞争压力依旧明显,比如在产品方面,合资品牌开始加速布局SUV车型,车型价格也在进一步下探。如东风日产劲客、上汽通用探界者等。

  此外,尽管自主品牌份额继续提升,但是业内人士表示,中国汽车市场已进入稳步发展阶段,车市整体进入销量微增长,自主品牌接下来增速或许会减缓。自主品牌要实现井喷式发展,主要还得明显新品的持续催化。

  因此,参考上图的中国乘用车总销量及同比增速图来看,尽管市场很大,需求并未饱和,但是竞争压力不容小觑,前进之路并不平坦。

  5倍涨幅后,歇歇再往上走

  此外,拉长时间维度来看,吉利股价为什么2010年到2016年6年不涨,从去年年中到今年,却火速得涨逾5倍?

  相信,很多投资者都明白,吉利之所以能够取得如此好的市场业绩和其推出的一系列优秀的产品是密不可分的。在去年的北京车展上,吉利汽车正式对外宣布“全面迈进精品车3.0时代”。

  吉利汽车的3.0时代以博瑞为开端,先后推出的博越、帝豪GS、远景SUV、帝豪GL等均成为热销款。

  正如下表所示,吉利自2016年3月份推出以上热销款后,其月度销量便稳定增长。

  有意思的是,将吉利2016年上市车型的月度销量走势图,与吉利同期内的股价走势进行对比,吉利股价开始启动也正是吉利新车型推出之后。

  因此,尽管业绩增长良好,但鉴于之前股价自一路上扬之后,几乎没有回调,目前回调或者横盘一段时间,也不是没有可能。

  还发现,吉利汽车近一周沽空比率有所上升,截止12月14日收盘,其沽空比例已从12月7日的6.25%上升至14.39%。

  此外,从吉利汽车最新的牛熊证街货分布来看,吉利汽车牛证重货区位于20-20.99港元区间,最多新增区间为20-21.99港元区间。

  因此,鉴于目前大市不稳定,截止12月13日,尽管吉利汽车股价已自11月22日高点29.8港元回落约16.8%。但结合沽空比例及牛熊街货分布来看,其回调或许还未企稳。

  领克明年销量:15-20万?

  吉利与沃尔沃合作后,欲进入中高端市场,已推出领克车型,领克外观时尚,目标客户主要为年轻群体,该车型已于11月28日正式上市,2018年1月份将公布该款车型的销售数据。

  领克01上市价格为15.88-22.08万,包含终身免费质保、终身免费道路救援、终身免费WIFI数据流量等服务。因对标豪华品牌,主打市场为主流合资品牌如大众、丰田和通用等,但鉴于其正式定价比预售价低1-2万,入门级别比合资竞品低2万元,主力价位与对手接近,又采用了沃尔沃豪华车级别的核心技术,加上产品独特的互联、智能、安全等卖点,竞争力还是不用担心的。

  有车友在试驾领克01之后表示,领克01是欧洲的紧绷操控范,有沃尔沃工程师操刀调教,回弹有力、扎实沉稳,行驶质感和动态表现,相比奥迪Q3有明显优势。

  吉利管理层表示,领克01上市后半年内将再上市新车型,预计每年推出2-3款新车,全面覆盖B/C/D/E级别(按欧标)车型。

  若领克12月份销量能继续创造3分钟内卖掉6201台车的神话,吉利的全年销售业绩将远超市场预期。

  此外,吉利预期今年盈利有望超100亿元,全年销售量将逾120万辆。机构近来也纷纷上调吉利目标价,并剑指全年销量有望超125万。

  招商证券调研后表示,领克定价后第二天新增订单60-200个不等,提车等待2-4个月,该机构预计明年领克完成15-20万辆销量难度不大。此外,领克产品储备充足,产能或短期受压但长期超150万辆。

  中金采用分部估值法,给予吉利品牌和领克品牌估值分别对应 2400 亿港币和 600 亿港元,维持 33.5 港元目标价,对应3000亿港元市值。

  海通证券表示,领克品牌01车型上市效果较好,产品力优势凸显,预计稳定后月销量有望上万。参考华晨汽车,给予吉利一定的高端品牌估值溢价,2017-2018年净利润为99.39、153.93

  亿元,对应2018 年15 倍 PE 估值,提升目标价至30.46港元。

  大多数机构认为,中长期港股的投资前景仍然值得看好,目前这一波回调并非趋势反转,反而是入场良机。

  无论是从市场关注度、增长前景及基本面方面,作为长周期成长股的吉利,都堪称优质标的,但是再好的标的也不会永无止境的往上涨,短暂的回调有时候是为了更健康的往上走。就技术面来说,需要注意60日线的回踩和近期港股的回调。

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责任编辑:zwl

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